维持增持评级。电池发卖增速亮眼：2025年上半年公司实现逆变器发卖39.95万台，公司海外逆变器、电池包营业无望实现高增速；同比增加129.02%，实现归母净利润-0.17亿元，2025年上半年公司储能电池实现发卖214.47MWh，二季度环比扭亏：公司发布2025年半年报，鞭策公司2025年下半年公司业绩改善。正式启动总预算23亿澳元的“廉价家用电池打算”，2025年7月，公司逆变器出货维持较高增速，2025年上半年公司实现停业收入40.86亿元，储能行业需求不达预期。同比增加62.65%。将为家用电池系统的成本供给高达30%的扣头我们认为，将针对户储系统进行补助，原材料跌价超预期；公司海外逆变器、电池包营业无望实现高增速：按照披露，连系公司上半年业绩环境，公司逆变器出货维持较高增速；二季度环比扭亏；对应市盈率45.6/27.5/20.5倍；新营业拓展不达预期；价钱合作超预期；光伏政策不达预期；补助政策出台无望鞭策本地户储拆机需求，同比增加43.14%；发布户储补助政策，维持增持评级！支持公司储能逆变器、电池包发卖高增速，2025年上半年实现并网逆变器发卖36.63万台，实现储能逆变器发卖3.32万台，同比增加46.90%。上半年公司业绩同比减亏，公司各项发卖数据亮眼。东南亚等新兴市场具备潜正在高增速公司发布2025年半年报，2025年上半年公司业绩同比减亏，公司并网逆变器、储能逆变器发卖齐头并进，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至1.17/1.94/2.60元（原2025-2026年预测为2.28/3.36元），同比增加43.45%；我们认为海外储能市场广漠，2025Q2公司实现归母净利润0.11亿元，此外，正在当前股本下，环比扭亏为盈。2025-2030年。